2025 kan vi få en ny våg av prisuppgångar (inflation) från USA. Samtidigt kan vi få prispress (deflation) från Kina. Under de närmaste månaderna klarnar bilden. Kruxet är att denna kompott inte är något som centralbanker och räntor ror på.

USA och Europa har under årtionden importerat billiga varor från Kina. Men nu producerar Kina lika bra och ibland bättre varor inom allt från bilar och råvaror till maskiner och kläder. Då kan Europa hamna i kläm.

Om USA stänger för handel med nya tullar lär varor strömma mot Europa – ibland dyrare, ibland billigare. Samtidigt har vi från Kina en våg av lågprisvaror och prispress nedåt som riktas mot Europa.

För centralbankerna blir detta svårt. De kan inte styra ekonomins priser enbart med räntan, som de försökt göra de senaste åren. Om vi får både inflation och deflation som stör ekonomin krävs andra åtgärder än räntejusteringar.

Inflationshot nära

En färsk analys från Peterson Institute pekar på att 10-procentiga tullar minskar USA:s tillväxt med en tredjedel. Det kan bli ett historiskt självmål. Lägg till att USA talar om 20-procentiga tullar.

En ny våg av inflation är bara förnamnet. Något som direkt slår mot konsumenterna om varor stoppas och måste ersättas med dyrare inhemska produkter. Även leveranskedjor skulle störas igen. Ja, vi känner igen receptet för inflationskris, som troligen även når hit.

Tullar mest prat

Ambitionen med tullarna får vi istället hoppas är bara en riskabel samtalsmarkering och väckarklocka. USA vill jämna ut handelsbalansen med Kina.

Det kan handla om nya löften om att öppna produktion i USA, minska exporten till landet eller införa prisbegränsningar. Under de närmaste månaderna börjar förhandlingarna.

Deflationshot nära

Samtidigt får vi i Europa från Kina en växande våg av lågprisvaror. När de inte får sålt dem i USA skickas de hit. Det gäller allt från elbilar till maskiner, kläder och mycket annat. Detta ger oss en prispress nedåt.

Lägg till att vi i Europa har två politiska kriser. I både Tyskland och Frankrike, våra två största ekonomier, skakar ledningens mandat. Detta skapar kortsiktig retorik istället för den långsiktiga politik som vi så väl behöver.

Sjunkande priser skulle glädja konsumenterna. Men om deras anställning hotas, som i Volkswagen, lär även europeiska konsumenter börja tänka om kring sina inköp. Vi måste bli bättre, snabbare och smartare. Titta på Draghi-rapporten.

Omstart Europa

Det räcker inte med aktiva centralbanker. Nu måste politiker stimulera och underlätta för nya idéer och företag. De gamla industrierna räcker uppenbarligen inte till.

Samtidigt har vi något av en energikris. Bristen på energi gör den dyr. Vissa ser det som ett hinder, andra som en öppning för en omstart med nya, smartare energikällor.

Vad väntar du dig? /claes hemberg