Tullkrisen i räntor, råvaror, inflation och börsen fick till slut en 90 dagars paus. Men hushållen är nu extra skrämda, vilket kan försena hushållens och konjunkturens återkomst.
Den värsta tullkrisen ser ut att vara förbi, för denna gång. Nu har både omvärlden och Trump fått lära sig om tullar i praktiken – hur illa och fel de fungerar.
De enormt starkare reaktionerna genom hela ekonomin, som vi har fått uppleva de senaste veckorna, var ett markant upprop emot tullar.
Med tullpausen kan kaoset kan nu lugna sig lite. Oros-index VIX var nyligen uppe på nivåer över pandemi-toppen.
Det betyder nu att inflationen kan stanna på låga nivåer. Vi kan också få se stopp på skarpa ras i räntor, råvaror och börser. Men skadan är samtidigt redan skedd.
Hushållen bävar
Hushållens väg tillbaka till konsumtion, efter inflationschockens tre dyra år, kan nu bli ytterligare försenad. Vi var redan innan tullkrisen 10 år efter i köpkraft.
Planen var att de svenska hushållen skulle återvända under andra kvartalet, men vi måste förstå att de nu kan vänta flera kvartal. De litar inte längre på USA.
Den stora konflikten består samtidigt mellan Kina och USA, en konflikt som kan polarisera vår världsekonomi än mer. Det lär definitivt ligga som ett täcke över framtidstron. Och Kina lär inte släppa frågan i första taget. Utan har nu satt ned foten, markant och tydligt.
Konflikten kokar vidare
Under tiden har även Europa och Sverige lärt sig en läxa. Vi kan inte lita på USA som förr. Västvärldens hushåll är under press.
Trump lär komma ut och veva om tullar igen närmaste månaderna. Allt för att hålla tull-frågan kokande. Vi måste hitta fler marknader att importera från och exportera till. Det har vi lärt oss.
Ungefär som efter pandemin lärde oss att ha fler leveranskedjor. För hushållen finns ärren kvar i form av tärd köpkraft. Och vad ska hushållen lita på framåt?
Lynnig ekonomi och skyhöga tullar är ingenting som fungerar i praktiken. Det fungerade inte på 1700-talet. Och inte idag.
Mer om hushållen räntan priserna
/claes hemberg