Experterna (också kallad marknaden) säger att räntan faller i veckan. Men har de rätt? Ja antagligen, men Riksbanken håller i taktpinnen. Marknaden är som en lite suddig spegelbild av Riksbanken. Hyfsat korrekt. Men inte helt sann.

Marknaden fungerar som en spegel: Tänk dig att vår riksbankschef kammar luggen på morgonkvisten. I spegeln ser han att luggen landar hyfsat rätt. På samma sätt fungerar räntan. Centralbankschefen kammar och kammar till dess att förväntningarna är hyfsat rätt.

Spegelbilden (marknaden) är därmed inte exakt eller sann. Men den ger en tillräcklig indikation, för omvärlden ska få sig en bild av räntans framtid.

2/3 säger maj

Just nu säger 2 av 3 analytiker att räntan sänks redan i maj, visar en enkät från SEB. Med så kort tid kvar så är prognosen från analytikerna på marknaden mycket övertygande.

Visst är det Riksbankens som bestämmer räntan. Där är vi överens. Ändå citeras ofta marknaden. Som att den vet något vi andra inte vet.

Idén med att citera marknaden är att fånga upp hur Riksbankens uppfattas. Bilden är inte exakt, som originalet, men den ger oss den samlade bilden av Riksbanken.

Marknaden är tillräckligt rätt

Kan vi lite på bilden marknaden? Ja, eftersom även Riksbanken själva följer marknaden. Hade marknaden och spegeln visat fel så hade riksbankschefen korrigerat den till dess att den återigen är hyfsat rätt.

Korrigeringarna är en del av spelets regler. Grunden är att marknaden ska vara fria att tolka Riksbanken. Och att det också är riksbankens roll att korrigera missuppfattningar. Det sker i Sverige, Europa, USA…

 

Marknaden är inte heller helt överens, påpekar någon.  Ja, det är själva poängen. Tillsammans signalerar de en helhetsbild av vad Riksbanken faktiskt sagt och gjort. Det är inte 100% säkert att sänkningen kommer i maj. Och denna osäkerhet är också en poäng. Skulle alla säga samma sak, behöver ju nästan inte Riksbanken säga sitt. Då skulle de tappa sitt initiativ. Det vill inte Riksbanken.

1/3 säger juni

Två av tre ränteanalytiker väntar sig att räntan faller redan 8 maj. Övriga säger juni. Stora flertalet väntar sig också en sänkning på 0,25.

Sedan bryr sig Riksbanken extra mycket om prognoser som ligger nära i tiden. Det gör att marknaden har mer rätt om maj i år, än om oktober eller årsskiftet. Det syns också prognoserna. De är mer och mer olika ju längre fram i tiden vi sträcker oss.

I maj väntas i snitt en räntan på 3,75%. Hela 2 av 3 analytiker tänker så.

Slutet av 2024 väntas i snitt en ränta på 3,25%. Men bara 4 av 10 tänker så.

Slutet av 2025 väntas en ränta på 2,75%. Men bara 3 av 10 tänker så.

/Claes Hemberg