Hushållen som har svår lågkonjunktur, sedan 3,5 år. Stödet från Riksbanken är samtidigt påfallande blekt. De lutar sig mot ”neutral ränta” om 2,0 procent. Naturligtvis kan den sänkas flera steg de närmaste kvartalen.

Hushållen har en djup och låg tilltro till landets ekonomi. Deras tilltro dök både tidigare, djupare och under längre tid. Näringslivets skepsis däremot har stått emot långt bättre.

Hushållens skepsis har goda skäl. De känner fortfarande av flera år med förlorad köpkraft. Det tar tid att reparera. Därför är de också mottagliga för stöd som lägre räntor.

Politiskt stöd

Efter ett år av räntesänkningar från 4 till 2 procent vill Riksbanken gärna skjuta över ansvaret till politiken. De vill inte ned mot minusräntor igen.

Senaste veckorna har även politiken svarat med: sänkt matmoms, sänkt elskatt och elpristak.

Effekten av detta stöd lär däremot stödja. Det tar tid innan dessa lättnader både införs och sedan märks hos hushållen.

Neutral ränta duger inte

Därför kan Riksbanken mycket väl sänka räntan flera steg de närmaste kvartalen.

Räntan är ju knappast låg idag. Den är ju neutral. Det är här den ska ligga i en normal ekonomi. Men nu har vi 3,5 år med lågkonjunktur över svenska hushåll. Då borde väl Riksbanken ta sig ned under neutral ränta, kan vi tycka.

Inflationen oroar

I andra vågskålen kikar Riksbanken på inflationen. Dagens inflation på 3,2 procent (aug) är långt över målet. Oron för att amerikanska tullar ska höja priserna i väst hänger fortfarande kvar.

Än så länge har vi inte sett några kraftiga prishöjningar smittas över Atlantane. Kanske blir det mer smygande och mer av engångskaraktär. Det bäddar för att Riksbanken kan sänka räntan till 1,5 procent under vintern. Och till och med lägre än det.

Vad väntar du dig av räntan? /Claes Hemberg